布鲁克菲尔德

2020
年度报告

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致股东的信

01概览(截至 2021 年 2 月 11 日)

龙8国际娱乐long8以有记录以来最好的季度结束了这一年。鉴于环境和非凡的一年,这对龙8国际娱乐long8的业务来说意义重大。尽管存在动荡和中断,龙8国际娱乐long8的龙8客户端策略和资本结构的实力还是表现出来了。龙8国际娱乐long8资产管理业务的业绩非常强劲,FFO 比上一年增长近 20%。今年 52 亿美元的总 FFO 也创下历史新高,第四季度的实现增加了业绩。展望未来,包括利差在内的年化资产管理收入目前为 65 亿美元,随着龙8国际娱乐long8为私人旗舰基金进行的下一轮融资刚刚开始,特许经营权有望实现增长。

龙8国际娱乐long8还推出了四项新策略,虽然预计这些策略在短期内都不会对龙8国际娱乐long8的业绩产生重大影响,但从长远来看,它们都应该是有意义的。其中包括龙8客户端 LP 二级、向净零碳的能源转型、技术和再保险。

关于再保险,正如最近宣布的那样,龙8国际娱乐long8计划向您分配布鲁克菲尔德再保险的新份额作为特别股息。该股份将与 BAM 股份配对,使龙8国际娱乐long8能够有效地经营这项业务,对你们中的一些人来说应该具有吸引力。

年底后,龙8国际娱乐long8发起要约收购,将龙8国际娱乐long8的房地产公司私有化。龙8国际娱乐long8这样做是因为大多数房地产证券在市场上交易不佳,尽管基础房地产很有价值。私有化将为龙8国际娱乐long8提供更大的资产管理灵活性,并通过向龙8国际娱乐long8的 BPY 共同所有者支付有吸引力的价格,他们可以选择以现金、具有与当前收益率相称的票息的优先股或 BAM 股票的组合形式接收对于股市的持续上涨,龙8国际娱乐long8认为这对所有相关人员都是最好的。

02Bam 股票市场表现良好,考虑到所有因素

作为可以为龙8客户端者带来回报的指标,以下是龙8国际娱乐long8过去 30 年的年度复合龙8客户端回报的最新表格。作为参考,30 年前在龙8国际娱乐long8公司龙8客户端的 1,000 美元如今价值 86,000 美元。有些年份非常棒,有些年份就像 2020 年;但正如这张表所示,在很长一段时间内复合合理的回报是一个不可思议的金融奇迹。

图表

公司获得的回报是多种因素的反映,但从长远来看,它们是良好的战略计划和该计划的不懈执行相结合的结果。只有从长远来看,才有可能同时回顾战略和执行,如果做得好,随着时间的推移往往也会复合。此外,龙8国际娱乐long8认为今天布鲁克菲尔德股票的内在价值大于股价;这为龙8国际娱乐long8在长期记录合理回报的努力中提供了很大的安全边际。

03市场环境令人难忘

关于 2020 年已经说了很多,这肯定是记忆中最不寻常的年份之一。每个国家的 GDP 都急剧下降,股市暴跌然后复苏,中央银行将利率降至零,几乎没有风险的货币变得自由。许多龙8客户端被关闭,大多数从家里工作,人们害怕,飞机旅行下降了98%,Brexit发生了98%,并选择了一个新的美国总统。

随着 2021 年的到来,市场强劲,借贷成本低,资金充足的借款人可以获得资金,许多龙8客户端的股价倍数极高,制药公司在疫苗方面度过了惊人的时期分散式。龙8国际娱乐long8的预期是,随着高危人群接种疫苗以及死亡和住院人数下降,经济将趋于正常。这种情况现在开始发生——尽管情况不均衡——随着政府和人民变得足够舒适以恢复更正常的生活,龙8国际娱乐long8预计从现在开始到 2022 年,龙8国际娱乐long8将看到经济数据强劲复苏。

由于近期不会出现有意义的通胀且失业率居高不下,因此预计利率将保持在低位,未受大流行贸易支撑的股票将复苏。其他提高倍数的好公司要么被证明配得上它们,要么它们的证券可能会横盘整理一段时间,直到它们的业绩赶上股价。

龙8国际娱乐long8的业务高度适应经济复苏。因此,龙8国际娱乐long8应该能够在经济衰退中增加业务价值,同时希望缩小布鲁克菲尔德股票的内在价值与交易价格之间的差距。像大多数龙8客户端一样,龙8国际娱乐long8很高兴看到 2020 年已经过去,龙8国际娱乐long8期待 2021/2022 年。

04尽管逆风,龙8国际娱乐long8的业务依然强劲

在第四季度,龙8国际娱乐long8创造了创纪录的 21 亿美元的 FFO,比 2019 年同期增长了 75%。全年 FFO 为 52 亿美元,展示了龙8国际娱乐long8基础业务的弹性。这更值得注意,因为龙8国际娱乐long8有多达 20% 的龙8客户端在一年中关闭了数月,有些仍在恢复中。这应该意味着随着全球复苏的深入,龙8国际娱乐long8的结果将变得更加强劲。所有这一切导致 2020 年股东可用于分配和/或再龙8客户端 (CAFDR) 的现金总额达到创纪录的 31 亿美元或每股 2.01 美元。

图表

资产管理业绩良好,且日臻完善

龙8国际娱乐long8的资产管理业务在 2020 年表现强劲。龙8国际娱乐long8将管理的总资产增加到 6000 亿美元,收费资本增加到 3120 亿美元。年化费用相关收益和目标附带权益现在按年计算为 65 亿美元。

总的来说,龙8国际娱乐long8通过私募基金战略筹集了大约 420 亿美元。这包括为龙8国际娱乐long8的一些旗舰基金提供资金,龙8国际娱乐long8在为永久核心私募基金募集资金方面也取得了很大进展。

龙8国际娱乐long8现在在龙8国际娱乐long8的五个主要龙8客户端垂直领域拥有大约 20 种不同的回报策略,涵盖优先债务到机会性股票。其中包括为龙8国际娱乐long8最新的不良债务基金承诺的 130 亿美元和用于永久核心战略的 90 亿美元。龙8国际娱乐long8还对第二个 27 亿美元的基础设施债务基金进行了最终收盘。

尽管 2020 年面临挑战,但龙8国际娱乐long8在这一年产生了约 12 亿美元的附带权益,现在已龙8客户端资本的应计未实现附带权益为 47 亿美元。龙8国际娱乐long8的基金专注于具有合同、租赁或受监管现金流的关键服务资产的好处在 2020 年也得到了强调,估值保持不变,在某些情况下,由于其收入持久性,甚至会增加。龙8国际娱乐long8重新启动了在 2020 年早些时候被推迟的资产出售,对这些资产的需求一直很强劲。龙8国际娱乐long8最近宣布了一些预计在未来几个月内完成的销售;如果它们按预期结束,2021 年应该是又一个强劲的一年。

在龙8国际娱乐long8的龙8客户端者日,龙8国际娱乐long8制定了下一轮旗舰融资计划,目标是 1000 亿美元。龙8国际娱乐long8的旗舰信贷基金有了一个良好的开端。龙8国际娱乐long8最近推出了龙8国际娱乐long8的第四个旗舰房地产基金和龙8国际娱乐long8新的全球转型基金,专注于全球能源网络的脱碳。

操作具有弹性

在全球多元化的资产基础和长期的照付不议电力合同的支持下,龙8国际娱乐long8的可再生能源业务在 2020 年继续取得强劲业绩。年内,BEP完成了TerraForm Power的私有化,最近龙8国际娱乐long8又宣布收购美国的分布式发电平台Combined,这些太阳能、风能、水力、储能和分布式发电的规模运营使龙8国际娱乐long8有能力参与脱碳的世界能源供应。

年内,龙8国际娱乐long8的基础设施业务非常持久。由于 95% 的现金流由来自关键基础设施资产的受监管或合同规定的收入流支持,因此收益在很大程度上不受经济停摆的影响。龙8国际娱乐long8继续扩大数据龙8客户端,数据处于多年增长趋势。龙8国际娱乐long8在印度收购了 137,000 座通信塔,这将充分利用 5G 和其他未来技术的推出。由于各国政府近几个月承担的巨额债务以及刺激经济的需要,龙8国际娱乐long8也有能力参与可能随之而来的全球基础设施龙8客户端和私有化。

在龙8国际娱乐long8的房地产业务中,龙8国际娱乐long8的大部分资产在 2020 年表现良好。龙8国际娱乐long8的办公室组合主要由对优质租户的长期租赁支持,租金收取仅受到轻微影响。虽然龙8国际娱乐long8的零售和酒店资产面临挑战,但在政府开始缓慢解除限制的市场中,龙8国际娱乐long8看到业绩稳步反弹。龙8国际娱乐long8的美国购物中心组合的客流量和每位客户的销售额显着增加,龙8国际娱乐long8酒店资产的预订量正在缓慢恢复。在这一年里,龙8国际娱乐long8完成了伦敦办公楼物业的出售,出售了龙8国际娱乐long8的美国自助仓储业务,并出售了一个生命科学办公室组合——每一个都远高于其收购成本和 IFRS 价值。

龙8国际娱乐long8的私募股权业务持续增长,龙8国际娱乐long8进行了多项收购,包括一家印度领先的专门从事商用车贷款的非银行金融公司,以及一家专注于客户管理服务的亚洲技术服务平台。龙8国际娱乐long8还宣布将加拿大领先的抵押贷款保险公司私有化,并将 Norbord 并入 West Fraser。龙8国际娱乐long8现在拥有该合并实体约 20% 的股份,该实体是北美卓越的林产品业务。

龙8国际娱乐long8的信贷平台在 2021 年取得了强劲的业绩。年内龙8国际娱乐long8能够部署 220 亿美元,利用 3 月/4 月的市场混乱和其他机会。龙8国际娱乐long8预计随着政府刺激措施的推出和公司需要进行资本重组,将会出现更多机会。龙8国际娱乐long8的不良债务基金可能会在今年上半年完成最后一次收盘;它已经是龙8国际娱乐long8筹集的最大的不良债务基金。

05私有化龙8国际娱乐long8的房地产业务

1 月初,龙8国际娱乐long8宣布了一项收购 BPY 余额的提议,该余额龙8国际娱乐long8尚未拥有。一个简单的故事是,虽然资产非常出色且有形价值高于股价,但房地产证券没有显示出接近其内在价值的迹象。因此,龙8国际娱乐long8相信龙8国际娱乐long8的 BPY 合作伙伴将通过龙8国际娱乐long8提供的交易更快地实现价值。

多年来,龙8国际娱乐long8一直努力执行龙8国际娱乐long8的房地产业务计划,并取得了巨大成功,但不幸的是,公开市场一直在努力对其资产进行适当的估值。这不是 BPY 独有的;许多房地产公司证券多年来一直在努力以资产净值进行交易。事实上,正是出于这个原因,龙8国际娱乐long8在龙8国际娱乐long8的私人基金中私有化了许多房地产公司。

一段时间以来,龙8国际娱乐long8已经很明显地发现,这种龙8客户端组合和龙8国际娱乐long8创造价值的方法并不适合当前的公开市场。需要明确的是,龙8国际娱乐long8对龙8客户端组合价值的看法没有改变。这只是资产不是公开市场龙8客户端者目前希望龙8客户端的资产的典型例子。

公司私有化将使龙8国际娱乐long8能够灵活地通过重新开发一些资产、构建新资产、直接出售一些资产以及使用各种资产来创建或发展永久、私人、核心房地产基金,从而灵活地实现龙8客户端组合的长期真正价值。龙8国际娱乐long8最近在北美、欧洲和澳大利亚拥有的一系列永久私人房地产基金取得了成功,这增强了龙8国际娱乐long8对后者的信心。

尽管交易的直接影响将是龙8国际娱乐long8资产负债表规模的增加,但这将很快逆转,龙8国际娱乐long8预计在未来五年内,龙8国际娱乐long8最终拥有的房地产资产将比现在更少——因为这个交易以及它将为龙8国际娱乐long8提供的灵活性。随着时间的推移,龙8国际娱乐long8还将在私人市场中重新创建费用流,使希望拥有这种最优质房地产的客户受益。

06下一个开始已经开始

龙8国际娱乐long8正在为布鲁克菲尔德的下一个开始。由于龙8国际娱乐long8所有的基金在去年都表现良好,龙8国际娱乐long8的资产负债表的财务状况非常好,龙8国际娱乐long8的另类龙8客户端管理特许经营权现在是全球最杰出的龙8客户端之一,龙8国际娱乐long8正进入布鲁克菲尔德的下一个增长阶段。龙8国际娱乐long8拓宽了全球业务的护城河,并继续为龙8国际娱乐long8的客户添加新产品。在低利率的情况下,另类龙8客户端是为龙8国际娱乐long8的客户提供有吸引力回报的龙8客户端类别,龙8国际娱乐long8正在创新为他们提供新产品。

龙8国际娱乐long8也在扩大大型旗舰基金的规模。它们的规模使龙8国际娱乐long8与众不同,因此提高了龙8国际娱乐long8的回报。此外,龙8国际娱乐long8的客户正在寻找波动较小的收入替代品,龙8国际娱乐long8将继续向龙8国际娱乐long8的平台添加永久核心产品。

龙8国际娱乐long8关注的新领域是龙8客户端于经济向净零碳排放的转型;再保险;技术龙8客户端,龙8国际娱乐long8正在从风险龙8客户端转向全面的技术私募股权龙8客户端;和 LP 二级,龙8国际娱乐long8的客户越来越多地寻找规模经理。这些领域中的每一个都有可能为龙8国际娱乐long8的客户和龙8国际娱乐long8的业务提供有意义的机会。

07向净零转变的气候转变是真实的并且正在加速

正如龙8国际娱乐long8多年来所指出的那样,总体而言,布鲁克菲尔德在避免排放的基础上管理的 6000 亿美元资产中,范围 1 和范围 2 的净负值。龙8国际娱乐long8相信龙8国际娱乐long8在范围 3 的基础上同样是净零碳,现在正在详细衡量龙8国际娱乐long8龙8客户端组合公司的范围 3 排放。几十年前,龙8国际娱乐long8将自己的业务从一个非常密集的碳生产商转变为今天的净零碳,龙8国际娱乐long8相信龙8国际娱乐long8有能力帮助其他人实现这一变化。

凭借数十年的专业知识和龙8国际娱乐long8拥有的资金渠道,龙8国际娱乐long8计划从客户那里筹集资金,以帮助其他公司实现净零碳排放。龙8国际娱乐long8将向龙8国际娱乐long8的全球转型基金投入超过 20 亿美元的自有资金,并将与志同道合的机构客户一起龙8客户端。龙8国际娱乐long8相信,这代表了一个独特的机会,可以在满足社会当前最大的需求之一的同时创建新的资产类别。

龙8国际娱乐long8相信,世界正处于 30 年净零碳运动的开端。这种转变几乎会影响到每个国家的每一个龙8客户端。中国目前是最大的煤炭发电国之一,最近承诺在 2060 年之前在整个经济中实现净零碳排放。美国新政府承诺到 2035 年实现清洁能源,欧盟、英国和加拿大正在都在加速他们的能量转换。毫无疑问,全世界正在从化石燃料转向低碳能源——可再生能源、核能和潜在的氢能源。

在净零碳的范围内,龙8国际娱乐long8将继续在全球拥有和运营某些运输燃料的重要基础设施资产。龙8国际娱乐long8相信天然气将在能源转型中发挥重要作用,尤其是在亚洲,并有可能成为通向氢气的桥梁。请放心,当龙8国际娱乐long8收购这些资产时,龙8国际娱乐long8将重点关注现金流的持续时间,龙8国际娱乐long8将在运营它们时考虑到它们对向净零碳过渡的贡献,并计划确保它们持续做得更好。龙8国际娱乐long8相信,龙8国际娱乐long8自己从碳密集型向净零碳转型所获得的运营经验将使龙8国际娱乐long8成为其中许多资产的更好所有者。

龙8国际娱乐long8的全球转型基金专注于在全球范围内建设新的可再生能源,以及围绕龙8客户端龙8客户端的运营,以加速向净零碳的转型。有许多公司将拥有自己做这件事的资金和技能。同样,将有许多人需要龙8国际娱乐long8的运营专业知识和资金渠道来实现他们的目标。这是龙8国际娱乐long8新基金的目标,龙8国际娱乐long8对它可以实现的目标感到兴奋。

08一些主题正在推动龙8国际娱乐long8在 2021/2022 年的龙8客户端

龙8国际娱乐long8龙8客户端于龙8国际娱乐long8所有的业务以维持和发展它们,但龙8国际娱乐long8寻求在机会主义的时间点在业务或地区部署最多的资本,当存在创造更大增量价值的机会时。这种情况不断变化,但简单地说,龙8国际娱乐long8试图远离估值合理的市场,并在资金短缺的地方进行龙8客户端。

龙8国际娱乐long8的龙8客户端也受到通常跨越龙8国际娱乐long8所有基金并且本质上是长期的主题的驱动。龙8国际娱乐long8认为与龙8国际娱乐long8今天的业务相关的主题如下:

  • 低利率将继续推动对另类龙8客户端的需求。利率似乎将在几年内保持在低位。因此,替代品对龙8客户端者非常有吸引力。这为龙8国际娱乐long8的整体业务提供了特殊的背景。
  • 可再生能源正在增长。全球电力构成目前 25% 来自可再生能源,未来 30 年这一比例将增长到 50% 或更多。实现这一目标所需的龙8客户端高达数十万亿美元。
  • 技术一如既往地影响着所有业务。今天的不同之处在于变革的步伐,这带来了巨大的机遇,但也带来了风险。龙8国际娱乐long8正在接受这一点。
  • 替代信贷将继续存在。来自机构和再保险公司的资本将越来越多地推动信贷市场。另类经理人有机会扩大信贷规模,作为机构龙8客户端者的固定收益替代品。
  • 大多数房地产在 2020 年经受住了戏剧性的停工,虽然未来一些房产将以新的方式使用,但不会发生重大的范式转变。伟大城市的伟大房地产将继续如此。一旦全球经济复苏,这将变得显而易见。
  • 许多龙8客户端和政府都需要资金。迄今为止,龙8客户端通过大量借贷得以生存,但现在他们需要股权。因此,龙8客户端龙8客户端和从政府那里获得基础设施的机会将会很有吸引力。

09龙8国际娱乐long8的合作方式

最后,龙8国际娱乐long8鼓励您关注龙8国际娱乐long8的业务,而不是股价。如果有一年要强调这一点,那就是 2020 年。考虑到 BAM 的价格在拆分调整的基础上以美元计算,年初为 38.58 美元,年底为 41.27 美元。凭借 1.25% 的股息,根据股价,您的龙8客户端获得了可观的 8%。除此之外,考虑到 2020 年市场的极端情况,并且根据您查看价格的时间,您可能会得出结论,如果您查看 2 月份的价格,您已经上涨了 18%,或者一个月后,当龙8国际娱乐long8查看价格时,您下跌了 44%。 3 月份的股价为 21.57 美元。这是Price的行为;但不是价值。

短期来看,价格是任何时间点供求关系的函数,往往受当天新闻、短期结果、龙8客户端者对宏观事件的看法等因素影响,而这些宏观事件往往与市场走势无关公司。这一直都是真实的,今天随着 ETF、指数、社交媒体、24 小时新闻周期和所有信息轰炸龙8客户端者的出现,情况更是如此。另一方面,价值是基于增长假设的未来现金流的净现值,以适当的利率折现回现值。公开交易证券的价格通常不是它的价值;有时更高,有时更低。有时它们会收敛——但不会那么频繁。

根据龙8国际娱乐long8公布的计划价值指标,布鲁克菲尔德的价值在 2020 年初为 57 美元,在年底为 66 美元。计入股息后,您的价值在一年内增加了 17%。这是非常值得尊敬的,特别是考虑到环境,其中包括一些因停工而在短期内受到打击的龙8客户端的减记。

如果龙8国际娱乐long8是一家私人公司,龙8国际娱乐long8只需报告龙8国际娱乐long8的价值计算及其背后的指标。你可能会对 2020 年感到兴奋。龙8国际娱乐long8实际上是。另一方面,价格的变动往往会分散龙8客户端者对龙8客户端价值的关注。龙8国际娱乐long8鼓励您关注价值,尽量不要被价格分心。

10关闭

龙8国际娱乐long8仍然致力于成为世界一流的资产管理公司,并为您和龙8国际娱乐long8的其他龙8客户端合作伙伴将资本龙8客户端于可赚取可观现金股本回报的优质资产,同时强调对所用资本的下行保护。公司的主要目标仍然是在每股基础上产生越来越多的现金流,因此,从长远来看,每股内在价值更高。

如果您有任何建议、问题、意见或想法,请随时与龙8国际娱乐long8联系。

真挚地,

签名

布鲁斯·弗拉特
首席执行官



注意:除了本报告其他地方包含的警示性声明中规定的披露外,还有其他重要的披露必须与发布在龙8国际娱乐long8网站上的这封信一起阅读并已被纳入 //bam.dulanlp.com/en/reports-and-filings.

布鲁克菲尔德概览

01龙8国际娱乐long8的业务

龙8国际娱乐long8是全球领先的另类资产管理公司,管理着 6,000 亿美元的资产,并专注于龙8客户端有助于形成全球经济支柱的长期、高质量资产和业务。龙8国际娱乐long8的目标是使龙8国际娱乐long8龙8客户端的公司和资产以及龙8国际娱乐long8经营所在的社区能够长期繁荣发展。

龙8国际娱乐long8为全球范围广泛的机构龙8客户端者、主权财富基金和个人提供服务。作为龙8客户端者委托给龙8国际娱乐long8的资本的管家,龙8国际娱乐long8利用龙8国际娱乐long8的经验和深厚的运营专业知识代表他们创造长期价值,帮助他们实现目标并保护他们的财务未来。

龙8国际娱乐long8的资本结构旨在让龙8国际娱乐long8能够通过各种来源为龙8客户端融资,包括龙8国际娱乐long8自己的资产负债表、龙8国际娱乐long8的上市附属公司的资本和龙8国际娱乐long8机构龙8客户端者的资本。这种获得灵活、大规模资本的途径使龙8国际娱乐long8能够为规模庞大的龙8客户端者进行交易,产生有吸引力的财务回报和现金流,并支持龙8国际娱乐long8资产管理活动的增长。重要的是,这也意味着龙8国际娱乐long8的资本与龙8客户端者的资本一起龙8客户端,确保龙8国际娱乐long8的利益始终与他们的利益保持一致。

在布鲁克菲尔德,良好的环境、社会和治理 (ESG) 实践对于建立有弹性的龙8客户端和为龙8国际娱乐long8的龙8客户端者和利益相关者创造长期价值不可或缺。这些做法符合龙8国际娱乐long8以可持续和合乎道德的方式从长远角度开展业务的理念。这意味着以稳健的治理和其他 ESG 原则和实践运作,并保持纪律严明,将这些原则嵌入到龙8国际娱乐long8的所有活动中。

龙8国际娱乐long8的员工仍然是龙8国际娱乐long8业务中最重要的元素,龙8国际娱乐long8的文化以诚信、协作和纪律为基础。龙8国际娱乐long8非常重视所有业务的多样性,因为龙8国际娱乐long8认识到龙8国际娱乐long8的成功取决于培养广泛的观点、经验和世界观。

龙8客户端重点

龙8国际娱乐long8专注于房地产、基础设施、可再生能源、私募股权和信贷。

多样化的产品供应

龙8国际娱乐long8通过公共和私人市场的封闭式和永久工具提供核心、核心增值、增值、机会主义/增长股权和信贷策略。

集中龙8客户端策略

龙8国际娱乐long8龙8客户端于可以发挥龙8国际娱乐long8竞争优势的领域,利用龙8国际娱乐long8的全球影响力、获得大规模资本和运营专业知识。

严谨的融资方式

龙8国际娱乐long8对杠杆的使用采取保守的方法,以确保龙8国际娱乐long8可以在所有商业周期中保留资本。

可持续性

龙8国际娱乐long8致力于确保龙8国际娱乐long8龙8客户端的资产和业务能够取得长期成功,并力求对龙8国际娱乐long8经营所在的环境和社区产生积极影响。

02全球范围

全球存在地图键 全球影响力地图

“Brookfield”、“公司”、“龙8国际娱乐long8”、“龙8国际娱乐long8”或“龙8国际娱乐long8的”是指 龙8国际娱乐long8公司 Inc. 及其合并子公司。 “公司”是指龙8国际娱乐long8的资产管理业务,包括龙8国际娱乐long8的资产管理和公司业务分部。龙8国际娱乐long8的“龙8客户端资本”包括龙8国际娱乐long8的“上市附属公司”、Brookfield Property Partners LP、Brookfield Property REIT Inc.、布鲁克菲尔德可再生伙伴 LP、Brookfield Renewable Corporation、布鲁克菲尔德基础设施合作伙伴 LP、Brookfield Infrastructure Corporation 和 布鲁克菲尔德商业伙伴 LP,它们是独立的上市公司发行人分别包括在龙8国际娱乐long8的房地产、可再生能源、基础设施和私募股权部门。龙8国际娱乐long8使用“私募基金”来指代龙8国际娱乐long8的房地产基金、基础设施基金和私募股权基金。请参阅从第 115 页开始的术语表,其中定义了龙8国际娱乐long8用来衡量业务的关键绩效指标。

03要闻速览

$600B+

管理资产

$312B

收费资本

~1,000

龙8客户端专业人士

30+

国家

~150,000

经营员工

交流      NYSE: BAM     TSX: 营商协会

龙8客户端原则

龙8国际娱乐long8的龙8客户端方法经过严格的验证,体现了龙8国际娱乐long8作为业主经营者 100 多年的历史。龙8国际娱乐long8专注于价值创造和资本保值,在龙8国际娱乐long8的专业领域内投机性地龙8客户端于优质资产和业务,积极管理它们并保守地为它们融资——目标是为龙8国际娱乐long8所有的龙8客户端者创造稳定、可预测和不断增长的现金流。龙8国际娱乐long8认识到,要产生有吸引力的风险调整后回报,通常需要采取逆势方法来评估资产、业务、市场或行业。

龙8国际娱乐long8的业务以一套核心龙8客户端原则为基础,这些原则指导龙8国际娱乐long8的决策并决定龙8国际娱乐long8如何衡量成功:

经营理念

  • 诚信经营龙8国际娱乐long8的业务并处理龙8国际娱乐long8的关系
  • 吸引和留住将与龙8国际娱乐long8长期共同成长的高素质人才
  • 确保龙8国际娱乐long8的员工在所有决策中都像所有者一样思考和行动
  • 像对待自己的钱一样对待龙8国际娱乐long8的龙8客户端者和股东的钱
  • 在龙8国际娱乐long8的运营中嵌入强有力的 ESG 原则,以帮助龙8国际娱乐long8确保龙8国际娱乐long8的商业模式是可持续的

龙8客户端方式

  • 收购优质资产和业务
  • 以价值为基础进行龙8客户端,以最大化资本回报为目标
  • 通过龙8国际娱乐long8的运营专业知识提升龙8客户端价值
  • 建立可持续的现金流以提供确定性、降低风险并降低龙8国际娱乐long8的资本成本

衡量龙8国际娱乐long8的龙8客户端成功

  • 评估长期的总资本回报率
  • 鼓励计算风险,但将回报与风险进行比较
  • 必要时牺牲短期利润,以实现长期资本增值
  • 寻求盈利而不是增长,因为规模并不一定会增加价值

创造价值

龙8国际娱乐long8通过增加资产管理特许经营权和龙8客户端资本的价值为股东创造价值,具体如下:

资产管理

1. 增加收费资本,增加龙8国际娱乐long8的收费相关收益。龙8国际娱乐long8通过将倍数应用于龙8国际娱乐long8当前与费用相关的收益来跟踪由此创造的价值。

2. 取得可观的龙8客户端回报,使龙8国际娱乐long8能够赚取业绩收入(附带利息)。龙8国际娱乐long8通过将倍数应用于龙8国际娱乐long8的目标附带权益(扣除成本)来衡量由此创造的价值。1

龙8客户端资本

3. 通过基础资产的运营改进和严格回收,增加龙8客户端产生的现金收入和资本增值。龙8国际娱乐long8使用根据国际财务报告准则确定的市场价值和公允价值的组合来衡量由此创造的价值。

价值创造表

1. 见第 15 页读者须知中的定义。
2. 以2020年12月31日公开价格报价。
3. IFRS 总龙8客户端资本不包括龙8国际娱乐long8资产管理部门的 49 亿美元普通股。
4. 出于业务规划的目的,龙8国际娱乐long8将龙8客户端资本的价值视为上市龙8客户端的报价和非上市龙8客户端的 IFRS 价值,并进行两次调整。首先,龙8国际娱乐long8以 IFRS 值反映 BPY,因为龙8国际娱乐long8认为这最能反映相关资产的公允价值。其次,龙8国际娱乐long8使用行业可比数据调整 Brookfield 住宅价值以接近公开定价。
5. 包括 45 亿美元的公司现金和金融资产。
6. 为了创造价值,“当前”附带权益,净额代表目标附带权益,净额。目标附带权益净额在第 15 页的读者通知中定义。